Unternehmens­anleihen seit 1970

Methodik. Der Chart zeigt acht Segmente des Marktes für Unternehmensanleihen aus fünf Volkswirtschaften als Jahresdurchschnitte seit 1970, soweit verfügbar, ergänzt um den jeweils aktuellen Wert: für die USA die Renditekurve hochwertiger Unternehmensanleihen des Finanzministeriums (AAA bis A, 10 Jahre) und die Moody's-Klasse Baa (Laufzeiten ab 20 Jahren), für Deutschland die Unternehmensanleihen der Bundesbank-Statistik, für Japan Unternehmensanleihen der Ratingklassen AA und A mit 10 Jahren Restlaufzeit (JSDA), für China die AAA-Unternehmensanleihekurve über 10 Jahre (ChinaBond) und für Australien Unternehmensanleihen der Ratingklassen A und BBB mit 10 Jahren Laufzeit (RBA). Baa, Bundesbank, Japan und China werden börsentäglich aktualisiert, HQM und Australien monatlich. Alle Renditen gelten in der jeweiligen Landeswährung. Die Reihen beginnen unterschiedlich: Moody's Baa und die deutschen Unternehmensanleihen reichen bis 1970 zurück, die HQM-Kurve ab 1984, Australien ab 2005, China ab 2007. Für Japan liegen Jahresmittel erst für die Jahre vor, für die alle zwölf Monatsendwerte nachgeladen sind – die Historie bis 2002 füllt sich mit den täglichen Datenläufen schrittweise auf. Die Laufzeiten sind nicht einheitlich: HQM, Japan, China und Australien beziehen sich auf rund 10 Jahre Restlaufzeit, die deutschen Unternehmensanleihen auf alle Laufzeiten (mittlere Restlaufzeit rund 7 Jahre), Moody's Baa auf 20 Jahre und mehr. Auch die Bonitäten sind über Ländergrenzen nur eingeschränkt vergleichbar: Japanische Ratings (R&I) und erst recht chinesische fallen auf der heimischen Skala deutlich großzügiger aus als bei S&P oder Moody's – ein chinesisches AAA entspricht international etwa BBB oder darunter –, und die Bundesbank-Reihe ist nicht nach Rating gefiltert. Aussagekräftig ist daher vor allem der Vergleich jeder Reihe mit ihrer eigenen Geschichte und mit der 10-jährigen Staatsanleihe desselben Landes (Staatsanleihen seit 1970), weniger der Renditeabstand zwischen den Ländern. Die schattierte Fläche um jede Linie zeigt die Spanne des Jahres vom niedrigsten bis zum höchsten Monatswert (FRED und Bundesbank: Monatsmittel; HQM, Japan, China und Australien: Monatsendwerte).

Datenquellen. USA: U.S. Treasury, HQM Corporate Bond Yield Curve (Spot-Rendite 10 Jahre, monatlich, via FRED), Moody's Seasoned Baa Corporate Bond Yield (Monatsmittel seit 1919, börsentäglich via FRED). Deutschland: Deutsche Bundesbank, Umlaufsrenditen inländischer Inhaberschuldverschreibungen – Anleihen von Unternehmen (Nicht-MFIs) (Monatsmittel, börsentäglich). Japan: Japan Securities Dealers Association (JSDA), Rating-Matrix der Referenzkurse für den außerbörslichen Anleihehandel – Durchschnittsrendite der von R&I mit AA bzw. A bewerteten Anleihen mit 10 Jahren Restlaufzeit (börsentäglich, seit 2002). China: ChinaBond (China Central Depository & Clearing), Renditekurve Unternehmensanleihen AAA, Punkt 10 Jahre (börsentäglich, seit 2006). Australien: Reserve Bank of Australia, Tabelle F3 – Anleihen nichtfinanzieller Unternehmen mit Rating A bzw. BBB, Zielrestlaufzeit 10 Jahre (monatlich, seit 2005). Jahresdurchschnitt = Mittel der zwölf Monatswerte; Ø, Hoch und Tief beziehen sich auf Jahresdurchschnitte des jeweils verfügbaren Zeitraums ab 1970.

Daten-Stand: 17.09.2026